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綠地30億港元吞並盛高 房企魚貫入港買殼

【長沙樓市5月開盤預告】

  海外融資優勢下，龍頭房企登陸港股成風。

  5月8日晚，盛高置地與綠地集團聯合宣佈，綠地以約30億港元的代價，認購盛高擴大股本後60%的股份實現控股，盛高更名"綠地香港"。"我們這次主要的目的是打造融資平臺，而各地事業部的房地產業務不會註入香港的殼資源。"在接受南都記者采訪時，綠地有關負責人如是表示。

  在內地股市融資大門向房企關閉的當下，赴港借殼上市成為不少內地龍頭房企的選擇。中國房產信息集團研究經理向南都記者透露，實力房企赴港上市近來成為趨勢，目前有6傢內房企排隊申請進入港股市場。

  綠地30億得償所願

  根據8日晚港股盛高置地發佈的公告，綠地集團以約30億港元的代價，通過其在香港註冊的全資子公司，認購盛高增發的普通股及無投票權可換股優先股。交易完成後，綠地將持有盛高擴大股本後60%的股份實現控股，同時盛高更名"綠地香港"。

  而盛高置地現有大股東、盛高置地董事局主席王偉賢將退居第二大股東。盛高置地公告表示，其出售股份獲得的資金將用於貸款、債務償還及後續房地產業務開發。

  "這次主要是為瞭打造融資平臺，但房地產各地區的事業部不會註入香港的殼資源。"綠地集團有關負責人昨日如是向南都記者表示。

  南都記者梳理盛高置地冗長的公告獲悉，綠地的運作屬於業內常見的模式，即通過認購盛高增發的股份取得控股權。不過盛高股東獲得增發補償的特別股息中，沒有綠地的份。而且綠地還承諾，在認購事項完成後3年期間內，將盛高置地作為其在香港的唯一上市房地產發展或投資平臺。在綠地看來，此次交易後，"上市公司將擁有更強大的資源整合能力，資本平臺的優勢也會進一步發揮。"

  值得註意的是，關於綠地會將哪些資源註入香港殼公司的疑問目前並未明朗。此前南都記者從券商及綠地集團內部均獲悉，綠地很可能將酒店和商業註入相關的殼公司，不過昨日綠地集團董事會秘書王曉東向外界透露，酒店和海外項目不涉及。

  綠地集團廣東房地產事業部營銷總監沈淼則向南都記者確認，各地事業部目前沒有接到任何資產重組的準備或通知，當前不會註入香港市場。

  就香港上市法規看，對赴港上市企業註資有明確規定。24個月內若有重大資產入註則視同新股IPO上市。因此，短期內資本市場並不能滿足綠地的資金需求。

  "綠地收購盛高置地意在借殼上市，這次是一個實質性舉措，但是整個借殼上市不能一蹴而就。"中投顧問房地產行業研究員韓長吉接受南都記者采訪時表示，綠地集團整體上市存在著固有的障礙。從2011年披露的數據中看出，綠地集團股權結構中國有股占比51%，職工持股會持股46%，其他參股3%。職工持股會46%的持股比例則成為綠地集團整體上市的重要障礙。分拆上市，將商業、酒店等資產註入香港上市公司成為綠地集團當前僅有的較優選擇。

  國泰君安房地產分析師餘立峰告訴南都記者，受限於住宅業務的行政調控，當前肯定還是酒店和商業資源更受香港資本市場的青睞。如果將這部分資產註入，會更受資本市場資金的認可，風險也會更小。"綠地如果想把市值做大，肯定會註入相關的認可度高的資產。"

  綠地集團是龍頭房企中少有的未上市的開發商。2012年，綠地集團房地產主業預銷售金額1050億元，首次突破千億元，僅次於萬科。

  盛高置地佈局長三角地區和其他地區共10個城市，產品類型包括中高端城市住宅、大型城市綜合體及高端旅遊地產。截至2012年12月31日，盛高置地在各地擁有近470萬平方米土地儲備。

  龍頭房企打通香港平臺

  在內地股市融資大門向房企關閉的當下，赴港借殼上市成為不少內地龍頭房企的選擇。自2012年至今，萬科、招商地產、金地、中糧地產、大連萬達等7傢內地大型房企在香港收購殼公司。

  業內認為綠地集團借殼上市舉動與今年4月招商和萬達的舉動異曲同工。借殼作為內房企實現在港上市的最好路徑，已經在各大領頭房企間屢試不爽。香港市場人士透露，港股市場現在對房地產企業IPO認可度較低，如果選擇IPO，房企價值易被低估。"通過香港借殼上市，可以獲得一個好的融資平臺。"

  同綠地集團一樣，萬達是前五的巨頭房地產企業中未上市的房企。萬達的主要資金籌措方式是自有資金、銀行貸款、建築商墊資、銷售回款、租金收入和物業中長期抵押貸款等有限的融資手段。兩傢房企面臨著同樣的資金需求。

  "香港現在是房地產企業很好的平臺去融資，國內大型房地產企業有條件的也會去借殼打開渠道。畢竟香港的資金利率水平比較優越，如果借外幣、港幣美元等，在人民幣升值的預期下未來可能少還錢。而且發債、貸款的利率也都比國內低很多，財務費用同樣會減少。"國泰君安分析師餘立峰對南都記者說，雖然綠地這樣的國企大型房企在銀行借貸上不會有大問題，但多一個渠道更利於發展。而香港資本市場比較自由，發展成熟，他認為也不會因為企業湧入而"提高門檻"。

  據業內介紹，目前海外融資最常見的是銀團貸款和發行票據和債券，成本一般不超過10%，優勢非常明顯。在未來國內的融資成本繼續高企的預期下，香港等海外資本市場成為各大房企爭奪的主戰場。

  內地6房企提IPO申請

  從去年年中至今，內地房企通過香港資本市場進行IPO、借殼的案例頻頻發生。南都記者獲悉，目前正有一些企業在排隊上市。包括廣東龍光地產、重慶協信集團、五洲國際、金輝中國、金山地產、金輪天地等6傢內地房企已經提交瞭上市材料，預計分別在今年二季度和下半年完成上市，募資總額預計達到16.5億美元。內地房企繼續紮堆赴港融資。

  中國房產信息集團研究經理朱一鳴接受南都記者采訪時表示，龍頭房企和中型房企的這些融資案例有一個共同點，融資的總額並不高，赴港上市的目的是建立海外融資平臺和長效融資機制，是長期行為。但龍頭企業和中型企業赴港融資也有所差異，中型企業如旭輝、新城等企業通過在港成功IPO上市達到成功融資海外的目的。而龍頭房企，諸如萬科、招商、金地和近期的萬達、綠地憑借拆分其商業地產部分，在港通過收購小型港股企業股權的方式借殼上市。

  不少房地產公司透露希望在國內IPO整體上市，或借助港殼資源上市。房地產行業目前是否會掀起上市潮？中投顧問房地產行業研究員韓長吉表示，在國傢房地產調控持續從緊的背景下，國內房地產企業在貸款、銷售等方面都受到瞭限制，開拓更多的融資渠道成為國內房企共同的願望。

  無論是國內還是香港，上市融資是房企的主要選擇之一。與此同時，赴港上市還能開辟海外融資渠道，打造新的融資平臺，並開展海外業務。不少國內房企對此表示當然樂意選擇。

新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2013-05-10/08543142531.shtml